中新社北京9月14日电 国际投资银行高盛14日披露，其研究部股票策略团队近日发表的研究报告预测，受五方面因素推动，中国股市有望在今年底前出现上行的交易机会，逐步趋向此前预测的MSCI(明晟公司)中国指数点位，这意味着潜在回报率将达10%。

　　具体看，一是宽松政策提速。高盛认为，与此前相对局部的宽松政策不同，近期中国政府出台了一系列配合紧密的组合政策。虽然推出“重磅刺激”的概率不大，但现已公布的政策组合应有助于增长企稳，降低系统性风险。

　　二是周期性改善。高盛指出，中国八月数据已表现出增长企稳迹象。库存周期变化、政策刺激的滞后效应以及全球制造业周期触底反弹，是高盛经济学家对2023年下半年的增长预测高于市场预期的多个关键因素。

　　三是市场技术面向好。高盛表示，在2008年、2014年、2020年三轮由房地产主导的宽松时期，(股票)市场回升了10%至20%。此外，季节性因素似乎也有利于股市表现，过去十年第四季度平均回报率为4%，而一至三季度平均回报率仅为负1%。

　　四是低估值。高盛称，MSCI中国指数和沪深300指数目前的动态市盈率分别为10倍和11倍，较五年均值分别低18%和11%，与发达市场和除中国以外的新兴市场相比，分别低40%和30%，均处于历史区间低位。

　　五是低仓位。高盛提出，海外对冲基金和公募基金持仓均处于低位，北向资金近期流出规模达到自2014年陆港通成立以来最大水平。

　　综合来看，由于风险回报比例向好，高盛上述的研究报告对中国股票维持超配，但如需突破波动区间并重新吸引海外长线资金，可能需要包括有效的政策措施以解决增长面临的结构性问题并重振信心，房地产市场达到新稳态，更可预测的地缘政治环境等条件。(完)